股票内在投资价值,计算股票内在价值

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  • 计算股票内在价值
  • 什么是股票内在价值?
  • 如何寻找股票的内在投资价值2
  • 股票内在价值的计算方法
  • 江中药业股票现在13.42可以买点吗?请尽快回复,非常感谢!
  • 写一份投资分析报告,自选一个已经上市的公司。条件如下:
  • Q1:计算股票内在价值

    股票的内在价值是指股票未来现金流入的现值。它是股票的真实价值,也叫理论价值。股票的未来现金流入包括两部分:每期预期股利出售时得到的收入。股票的内在价值由一系列股利和将来出售时售价的现值所构成。
    股票内在价值的计算方法模型有:
    a.现金流贴现模型
    b.内部收益率模型
    c.零增长模型
    d.不变增长模型
    e.市盈率估价模型
    股票内在价值的计算方法
    (一)贴现现金流模型
    贴现现金流模型(基本模型
    贴现现金流模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票的内在价值的。按照收入的资本化定价方法,任何资产的内在价值是由拥有这种资产的投资者在未来时期中所接受的现金流决定的。一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。
    1、现金流模型的一般公式如下:
    (dt:在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利
    k:在一定风险程度下现金流的合适的贴现率
    v:股票的内在价值)净现值等于内在价值与成本之差,即npv=v-p其中:p在t=0时购买股票的成本
    如果npv>0,意味着所有预期的现金流入的现值之和大于投资成本,即这种股票价格被低估,因此购买这种股票可行。如果npv<0,意味着所有预期的现金流入的现值之和小于投资成本,即这种股票价格被高估,因此不可购买这种股票。通常可用资本资产定价模型(capm)证券市场线来计算各证券的预期收益率。并将此预期收益率作为计算内在价值的贴现率。
    1、内部收益率
    内部收益率就是使投资净现值等于零的贴现率。
    (dt:在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利
    k*:内部收益率
    p:股票买入价)
    由此方程可以解出内部收益率k*。
    (二)零增长模型
    1、假定股利增长率等于0,即dt=d0(1+g)tt=1,2,┅┅,则由现金流模型的一般公式得:
    p=d0/k
    2、内部收益率k*=d0/p
    (三)不变增长模型
    1.公式
    假定股利永远按不变的增长率g增长,则现金流模型的一般公式得:
    2.内部收益率

    Q2:什么是股票内在价值?

    股票的内在价值即理论价值,也即股票未来收益的现值。股票的内在价值决定股票的市场价格,股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。研究和发现股票的内在价值,并将内在价值与市场价格相比较,进而决定投资策略是证券研究人员、投资管理人员的主要任务。由于未来收益及市场利率的不确定性,各种价值模型计算出来的内在价值只是股票真实的内在价值的估计值。经济形势的变化、宏观经济政策的调整、供求关系的变化等都会影响上市公司未来的收益,引起内在价值的变化。

    Q3:如何寻找股票的内在投资价值2

    东阳享有“百工之乡”、“建筑之乡”、“教育之乡”之美誉。东阳建筑业发达,在北京、上海、杭州等地建立了年产值超5亿元的施工基地,又开辟了30多个年产值超亿元的新基地。近几年,该市建筑企业创造了百余项优质样板工程,获得了13项鲁班奖。全市现有三级及以上资质建筑企业134家,其中特级资质4家、一级资质15家,二级资质31家,2006年,103个建筑企业,完成建筑业总产值420.90亿元。东阳素有“工艺美术之乡”的美誉,1995年被文化部命名为“中国民间艺术之乡”(木雕、竹编)。目前,全市拥有工艺美术专业职称人员1101人,其中国家级工艺美术大师4人,省级工艺美术大师3人。2005年末,从事工艺美术生产的企业有 140余家,家庭工厂2000余家,从业人员达2万多人,年产值超过20亿元。东阳木雕因地得名,为浙江三大名雕之一,居全国四大木雕之首,是首批国家级非物质文化遗产保护项目。东阳木雕历史悠久、技法繁多、题材广泛、工艺精湛,流长千年而愈茂愈盛。北京故宫精美绝伦的宫殿雕刻、杭州灵隐寺雄伟壮观的释迦牟尼大佛、浙江省人民政府作为庆祝香港回归赠送给香港特别行政区的礼品《航归》等都出自东阳木雕艺人之手。东阳竹编巧夺天工,被誉为中国工艺百花园中的“奇葩”,相传起源于二千多年前,产品有25个大类,3000多个花色品种。东阳竹编以其高超的技艺、独特的风格、优美的造型、精细的编织、典雅的色彩、欣赏与实用相结合著称于世。大型竹编屏风《九龙壁》,获第四届中国工艺美术“百花奖”金杯奖,被列为国家工艺美术珍品永久保存。东阳文化朴茂,教育鼎盛,素有“勤耕苦读”之风。历史上英才辈出,进士题名共有305人,其中武状元6人,曾任正副宰相5人。古代有名宦舒元舆、乔行简、张国维等,近代有北伐名将金佛庄、“一代报人”邵飘萍、著名物理学家严济慈、著名植物学家蔡希陶、台湾报业巨子王惕吾等。目前,在国内外具有高级职称的东阳籍人士达8000多人,博士和博士后800余人,东阳籍院士10人。2005年召开了首届东阳博士大会。东阳是浙江省首批教育强市。基础教育综合水平名列全省前茅,义务教育高标准普及,学校布局更趋合理,素质教育稳步推行。近年来,新建了浙江广厦建设职业技术学院、东中新校区、市外国语学校。中天、顺风、横店等一批民办高级中学应运而生。全市高级高中普及率已达到95%。2008年6月11日,国家有关部门正式下文命名,东阳成了真正的“中国恐龙之乡”,去年9月在东阳市区发现的恐龙化石,也被国际权威杂志认定为恐龙新属种类,并将它命名为“中国东阳龙”。 2008年,东阳木雕企业合力承接的雕饰面积超过1.5万平米的无锡灵山梵宫雕饰装潢工作为我国目前最大的木雕工程,成为东阳木雕发展新的里程碑。东阳市也先后被国家文化部、轻工业联合会命名为“中国民间艺术之乡”、“中国木雕之乡”等。“中国木雕之都”可谓名至实归。

    Q4:股票内在价值的计算方法

    股票内在价值的计算方法:
    股利贴现模型(DDM模型)
    贴现现金流模型(基本模型)
    贴现现金流模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票的内在价值的。按照收入的资本化定价方法,任何资产的内在价值是由拥有这种资产的投资者在未来时期中所接受的现金流决定的。一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。
    1、现金流模型的一般公式如下:
    (Dt:在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利 k:在一定风险程度下现金流的合适的贴现率 V:股票的内在价值)净现值等于内在价值与成本之差,即NPV=V-P其中:P在t=0时购买股票的成本
    如果NPV>0,意味着所有预期的现金流入的现值之和大于投资成本,即这种股票价格被低估,因此购买这种股票可行。如果NPV<0,意味着所有预期的现金流入的现值之和小于投资成本,即这种股票价格被高估,因此不可购买这种股票。通常可用资本资产定价模型(CAPM)证券市场线来计算各证券的预期收益率。并将此预期收益率作为计算内在价值的贴现率。
    内含收益率模型(IRR模型)
    1、内部收益率
    内部收益率就是使投资净现值等于零的贴现率。
    (Dt:在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利 k*:内部收益率 P:股票买入价)
    由此方程可以解出内部收益率k*。
    零增长模型
    1、假定股利增长率等于0,即Dt=D0(1+g)tt=1,2,┅┅,则由现金流模型的一般公式得: P=D0/k<BR><BR>2、内部收益率k*=D0/P
    固定增长模型(Constant-growth DDM)
    1.公式
    假定股利永远按不变的增长率g增长,则现金流模型的一般公式得:
    2.内部收益率
    市盈率估价方法
    市盈率,又称价格收益比率,它是每股价格与每股收益之间的比率,其计算公式为反之,每股价格=市盈率×每股收益。
    如果我们能分别估计出股票的市盈率和每股收益,那么我们就能间接地由此公式估计出股票价格。这种评价股票价格的方法,就是“市盈率估价方法”。
    例:
    用二阶段模型计算格力电器内在价值:
    净利润增长率:
    2005年21.00%,
    2004年24.00%,
    2003年13.85%,
    2002年13.41%,
    2001年4.20%,
    2000年8.90%,
    1999年8.20%,
    1998年6.72%,
    1997年7.64%,
    1996年20.08%.
    1995年净利润:1.55172亿元。
    2005年净利润:5.0961亿元。
    10年内2005年比1995年净利润增长5.0961÷1.55172=3.28倍,10年复合增长率为12.6%。
    由于格力电器进入快速发展期,预计10年净利润增长率:15%。
    分红率:
    2005年37.89%, 2004年38.92%, 2003年41.9%, 2002年46.5%, 2001年45.05%,2000年45.07%, 1999年51.06%, 1998年55.38%, 1997年0%, 1996年65.72%,
    平均税后分红率为42.0%
    今后公司将进入快速增长期,适当调低分红率,预计今后10年平均税后红利分派率:35%
    二十年期国债收益率3.3%-7.0%,平均4.5%,考虑利率变化趋势,调整为7%
    基准市盈率:1/0.07=14.3
    年度 每股盈利(元) 分红 折现系数 分红现值
    2005 0.95 0.3325
    2006 1.0925 0.3823 0.935 0.3574
    2007 1.2563 0.4397 0.873 0.3838
    2008 1.4448 0.5056 0.816 0.4125
    2009 1.6615 0.5815 0.763 0.4436
    2010 1.9107 0.6687 0.713 0.4767
    2011 2.1974 0.7690 0.666 0.5121
    2012 2.5270 0.8844 0.623 0.5509
    2013 2.9060 1.0171 0.582 0.5919
    2014 3.3419 1.1696 0.544 0.6362
    2015 3.8432 1.3451 0.508 0.6833
    合计红利值为:8.0955元
    合计分红现值为 : 5.0484元
    上市以来筹资共7.4亿,分红14.8亿,分红/筹资=2,故折合实际分红现值为5.04/2=2.5元.
    折现率:7%
    盈利增长率为:15%
    分红率为:35%
    实际分红现值(考虑分红筹资比后)为 : 2.5元
    第二阶段即第10年以后,增长率为:7%
    第10年的每股盈利为3.84元
    折现到第10年的当期值为:3.84/0.07=54.85元
    第10年的折现系数为0.508
    第二阶段的现值为:54.85*0.508=27.86元
    公司股票的内在价值为:27.86+2.5=30.36
    给以50%以上的安全边际,30.36*0.5=15.18元.
    (除权及增发后调整为:(15.18-0.4)/1.5/1.16=8.49元.
    给以60%以上的安全边际,30.36*0.4=12.14元
    (除权及增发后调整为:(12.14-0.4)/1.5/1.16=6.75元)
    给以70%以上的安全边际,30.36*0.3=9.10元
    (除权及增发后调整为:(9.10-0.4)/1.5/1.16=5.00元)
    为获得15%年复利,现在可支付格力电器的最高价格:
    净利润增长率为15%
    2015年的预期价格:3.8432*14.3=54.90元
    加上预期红利:8.09元
    预期2015年总收益:54.90+8.09=62.99元
    获得15%盈利现可支付的最高价格62.99/4.05=15.55元.
    (除权及增发后调整为:(15.55-0.4)/1.5/1.16=8.70元)
    动态ROE模型计算格力电器内在价值:
    净资产收益率(%):
    2005年18.72
    2004年17.24
    2003年15.53
    2002年16.17
    2001年15.82
    2000年15.48
    1999年21.68
    1998年26.3
    1997年32.9
    1996年33.56
    平均:21.34%
    预计后10年平均净资产收益率为18%.
    则内在价值为:
    每股收益(0.95)/贴现率(0.07)=13.57元
    净资产收益率(18%)/贴现率(7%)=2.57
    13.57*2.57=34.87元即格力电器内在价值的现值为37.37元.(加上红利的现值2.5元)
    给予5折的安全边际则37.37/2=18.68元.
    (除权及增发后调整为:(18.68-0.4)/1.5/1.16=10.5元)
    给予4折的安全边际则37.37*0.4=14.94元
    (除权及增发后调整为:(14.94-0.4)/1.5/1.16=8.35元)
    给予3折的安全边际则37.37*0.3=11.21元
    (除权及增发后调整为:(11.21-0.4)/1.5/1.16=6.20元)
    成长率为10%,10年后将成长2.58倍;
    成长率为12%,10年后将成长3.11倍;
    成长率为15%,10年后将成长4.05倍;
    成长率为16%,10年后将成长4.41倍;
    成长率为18%,10年后将成长5.23倍;
    成长率为20%,10年后将成长6.08倍;
    成长率为25%,10年后将成长9.31倍;
    成长率为30%,10年后将成长13.79倍;
    成长率为40%,10年后将成长28.95倍;

    Q5:江中药业股票现在13.42可以买点吗?请尽快回复,非常感谢!

    医药股可以继续买进和持有

    Q6:写一份投资分析报告,自选一个已经上市的公司。条件如下:

    江中药业股票分析报告
    我国沪深股市发展至今已有上千只A股,经过十年的风风雨雨,投资者已日渐成熟,从早期个股的普涨普跌发展到现在,已经彻底告别了齐涨齐跌时代。从近两年的行情分析,每次上扬行情中涨升的个股所占比例不过1/2左右,而走势超过大盘的个股更是稀少,很多人即使判断对了大势,却由于选股的偏差,仍然无法获取盈利,可见选股对于投资者的重要。
    那么如何选择一只股票呢?需要考察哪些技术指标呢?
    选股的基本策略是:价值发现,选择高成长股,技术分析选股,立足于大盘指数的投资组合(指数基金)。基本分析选股,就是要进行
    公司所处行业和发展周期分析,公司竞争地位和经营管理情况分析,公司财务分析 ,公司未来发展前景和利润预测,发现公司已存在或潜在的重大问题,结合市盈率指标选股 。

    以江中药业为例,具体分析一下它的价值。
    一. 公司所处行业和发展周期
    任何公司的发展水平和发展的速度与其所处行业密切相关。一般来说,任何行 业都有其自身的产生、发展和衰落的生命周期,行业经历这四个阶段的时间长短不一
    通常人们在选则个股时,要考虑到行业因素的影响,尽量选择高成长行业的个 股,而避免选择夕阳行业的个股品牌,江中药业之后经历了11年的高速成长期,目前已进入成熟期,它的股价,也在几年 中经历了十余倍的狂飚后稳定下来。又如沪市中的大盘股新钢矾,虽然属于被认为 是夕阳行业的钢铁行业,但是由于自身良好的经营和管理水平,98年实现了净利 润增长超过100%的骄人业绩,说明夕阳行业中照样可以出现朝阳企业。以上事实 表明,行业发展周期和公司自身的发展周期有时可能差别很大,投资者在选股时既 要考虑行业周期,又要具体问题具体分析。
    在我国,由于公司的一般规模较小,抗风险能力较弱,企业的短期经营思想比较浓厚,要想获得长期持续稳定的发展难度较大 ,上市公司中往往昙花一现者较多,但江中药业公司规模较大
    二. 公司竞争地位和经营管理情况分析
    市场经济的规律是优胜劣汰,无竞争优势的企业,注定要随着时间的推移逐渐萎缩及至消亡,只有确立了竞争优势,并且不断地通过技术更新、开发新产品等各 种措施来保持这种优势,公司才能长期存在,公司的股票才具有长期投资价值。决定一家公司竞争地位的首要因素是公司的技术水平,其次是公司的管理水平,另外 市场开拓能力和市场占有率、规模效益和项目储备及新产品开发能力也是决定公司 竞争能力的重要方面。对公司的竞争地位进行分析,可以使我们对公司的未来发展 情况有一个感性的认识。除此之外,我们还要对公司的经营管理情况进行分析,主 要从以下几个方面入手:管理人员素质和能力、企业经营效率、内部管理制度、人才的合理使用等。 通过对公司竞争地位和经营管理情况的分析,我们可以对公司基本素质有比较深入的了解,这一切对投资者的投资决策很有帮助。
    三. 公司财务分析
    如果说,对公司的竞争地位和经营管理情况进行的分析,主要是定性分析,那 么对公司财务报表进行的财务分析则是对公司情况的定量分析。
    四. 公司未来发展前景和利润预测
    投资者可以综合分析公司各方面情况,对公司的未来发展前景作一基本估计,分析方法主要从上面介绍的几方面加以考虑。另外还可通过对公司的产品产量、成本、利润率、各项费用等各因素的分析,预测公司下一期或几期的利润,以便为公司的内在价值作一定量估计。这项工作由于专业性较强,一般由专业分析师进行,普通投资者虽然对利润预测难度较大,仍然可以根据自己掌握的信息作一大概的估 计,对于选股的投资决策不无裨益。
    五.发现公司已存在或潜在的重大问题
    在选股时,除对公司其它各方面情况进行详细分析外,我们还必须通过对公司 年报、中报以及其它各类披露信息的分析,发现公司存在的或潜在的重大问题,及时调整投资策略,回避风险。由于各家公司所处行业、发展周期、经营环境、地域等各不相同,存在的问题也会各不相同,我们必须针对每家的情况作具体的分析,没有一个固定的分析模式,但是一般发生的重大问题容易出现在以下几方面:
    1. 公司生产经营存在极大问题,甚至难以持续经营
    公司生产经营发生极大问题,持续经营都难以维持,甚至资不抵债,濒临破产和倒闭的边缘。
    2. 公司发生重大诉讼案件
    由于债务或担保连带责任等,公司发生重大诉讼案件,涉及金额巨大,一旦债务成立并限期偿还,将严重影响公司利润、对生产经营将产生重大影响,对公司信 誉也可能受到很大损害。更为严重的公司还可能面临破产危险。
    3.投资项目失败 ,公司遭受重大损失
    公司运用募股资金或债务资金,进行项目投资,由于事先估计不足、或投资环境发生重大变化、或产品销路发生变化、或技术上难以实现等各种原因,使得投资 项目失败,公司遭受重大损失,对公司未来的盈利预测发生重大改变。
    4.从财务指标中发现重大问题
    从一些财务指标中可以发现公司存在的重大问题。(1) 应收帐款绝对值和增幅巨大,应收帐款周转率过低,说明公司在帐款回收上可能出现了较大问题;(2) 存货巨额增加、存货周转率下降,很可能公司产品销售发生问题,产品积压,这时最 好再进一步分析是原材料增加还是产成品大幅增加;(3) 关联交易数额巨大,或者上市公司的母公司占用上市公司巨额资金,或者上市公司的销售额大部分来源于母公司,利润可能存在虚假,但是对待关联交易需认真分析,也许一切交易都是正常合法的;(4) 利润虚假,对此问题一般投资者很难发现,但是可以发现一些蛛丝马迹,例如净利润主要来源于非主营利润,或公司的经营环境未发生重大改变,某年的净利润却突然大幅增长等,随着我国证券法的实施及监管措施的俞加完善,这一困扰投资者的问题有望呈逐渐好转趋势。
    六.结合市盈率指标选股
    运用基本分析方法,我们可以通过每股盈利、市盈率等指标,并综合考虑公司所在板块、股本大小、公司发展前景等因素,确定公司的合理价格,如果价格被低 估,则可作为备选股票,择机买入。 在此方法中,市盈率是最重要的参考指标,究竟市盈率处在什么位置比较合 理,并没有一个绝对的标准,各个国家和地区的平均市盈率差距也很大,欧美国家 股市平均市盈率经常保持在20倍左右,日本则在很长一段时间内高居60倍以上吗、近几年来,我国沪深股市的平均市盈率水平在30-50倍的范围内波动,一般来 说,30倍左右是低风险区,50倍左右是高风险区,从投资价值的角度分析,假如我们把一年期的银行存款利率作为无风险收益 率,那么在股市中高于这一收益率的收益水平就是我们可以接受的,例如我们以目 前的一年期银行存款利率3.78% 所对应的市盈率26.5倍,作为判断股票投资价值的标准,低于这一市盈率水平的股票,就可以认为价值被低估、具备了投资价值。然而如果仅从这一角度去考虑问题,我们必然要犯错误,因为市盈率受一些因素的 影响巨大。首先,市盈率水平与公司所处行业密切相关。此外,公司高成长与否,对市盈率有重大影响。俗话说,买股票就是买公司的未来,一个对未来有良好预期的个股,其股价自然就高。公司未来前景越好,成长性越高,市盈率水平就越高。那么如何衡量这一因素呢,我们在此引入动态市盈率的概念,从市盈率的公式可以看出,市盈率是股价与每股收益的比值,每股收益的变化,使市盈率向相反方向变化,由每股收益的不同,我们可以计算出3种市盈
    率,即市盈率Ⅰ,市盈率Ⅱ,市盈率Ⅲ。
    市盈率Ⅰ=考察期股价 / 上年度每股收益
    市盈率Ⅱ=考察期股价 / 中期每股收益 ×2
    市盈率Ⅲ=考察期股价 / 预期本年每股收益
    市盈率Ⅰ是基于假设企业考察期每股收益与上年每股收益相同,而上年每股收益实际上不能真实地反映企业当前的实际经营情况和获利能力,因此该市盈率不能真实地反映实际市盈率水平,其作用也就大打折扣。 3种市盈率虽然各有不足,毕竟是投资的重要依据,我们将3种市盈率结合起来考虑问题就会更加全面。从以上分析可以看出,市盈率受多种因素影响,因此要辩证地看待市盈率,而且应该把市盈率和成长性结合起来考虑。在成长性类似的企业中,应选择市盈率低 的股票,若一个企业成长性良好,即使市盈率高些也还是可以介入

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